大摩:中国中免目标价降至77港元 给予“与大市同步”评级

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  摩根士丹利发布研报称,考虑到近期市场趋势及中国中免(01880) 首季业绩 ,将公司2026至2027年每股盈利预测下调6%至7% ,并将收入预测各下调13%;H股目标价由89 港元下调至77港元,评级“与大市同步 ” 。

  该行指,3月海南免税销售慢于预期 ,4月数据亦显示增长进一步减速,将全年增长预测由25%至30%,下调至20%至30% 。同时 ,公司正调整上海及北京机场免税店,预计于今年次季至第三季完成,进度较预期慢。公司亦正整合线上平台 ,转型期间销售或面临风险。由于机场及线上业务利润率较低,对盈利影响较小;首季利润率仍优于预期 。

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